Política Fiscal Dos EUA Durante a Grande Depressão

Antes da Grande Depressão, a ideia de que o governo deveria usar sua política fiscal para moderar o ciclo econômico estava longe de ser o foco do debate político e econômico. No passado, o governo fazia empréstimos durante os tempos de guerra, pois as guerras eram muito caras. Os empréstimos eram grandes em relação ao tamanho da economia e quase não se discutia um orçamento equilibrado. Ao entrar na Grande Depressão em 1929, o presidente Herbert Hoover foi um importante representante da crença na aplicação do pensamento social em programas sociais. Da mesma forma, o presidente Franklin Delano Roosevelt precedeu Hoover e compartilhou muitas das crenças de Hoover na aplicação do pensamento em programas sociais. As políticas fiscais de Hoover e Roosevelts na era da Depressão foram o catalisador das várias políticas fiscais praticadas hoje. Este artigo descreve as inúmeras políticas fiscais perseguidas por Herbert Hoover e FDR durante a Grande Depressão e examina os efeitos positivos e negativos dessas políticas.

Hoover enfrentou a Depressão com uma abundância de atitudes, que ainda hoje parecem modernas. Hoover aceitou a necessidade de ação social e confluência para prevenir e corrigir o atual estado de desemprego. A aceitação desse conglomerado social não significou que o governo central seria elevado ao papel de administrar inteiramente a economia. Em vez disso, foi uma aceitação de um sistema mais cooperativo no qual os elementos da sociedade - empresas, indivíduos, governos estaduais e locais - trabalharam juntos para atingir os objetivos da sociedade. O sistema cooperativo exigia um líder que indicasse a sociedade na direção de seus melhores interesses, mas não desse ao governo central responsabilidades que de outra forma seriam separadas das dos outros elementos da sociedade. O discurso inaugural de Hoovers em 4 de março de 1929 incluiu a cooperação voluntária como um dos principais temas para se chegar a uma solução para o problema nacional e convocou vários ramos do governo a colaborar na assistência a empresas e indivíduos

Há um campo de cooperação igualmente importante do Governo Federal com a multiplicidade de agências, estaduais, municipais e privadas, no desenvolvimento sistemático dos processos que afetam diretamente a saúde pública, recreação, educação e o lar. Precisamos ainda aperfeiçoar os meios pelos quais o governo pode ser adaptado ao serviço humano.

Hoover era o líder do movimento para organizar empresas em associações comerciais para cooperar entre si e com o governo a fim de prevenir e aliviar o desemprego crescente. Hoover alertou contra a dependência excessiva do governo federal e acreditava que o sistema cooperativo reduziria o desemprego.

Pouco depois da quebra do mercado de ações em outubro de 1929, Hoover estendeu o alcance do Federal Farm Board (FFB) para fazer empréstimos financiados pelo governo a cooperativas agrícolas para manter os preços altos, com um fundo de estabilização de US $ 500 milhões. O FFB tinha duas responsabilidades principais: o fortalecimento das cooperativas agrícolas e a estabilização direta dos prêmios dentro do fundo de $ 500 milhões disponibilizado. Infelizmente, os subsídios dados aos agricultores os encorajaram a aumentar a produção até que a deflação não pudesse ser contida e os fundos apropriados fossem eventualmente exauridos.

Após a desastrosa tentativa de ajudar os agricultores, o presidente Hoover propôs uma revisão limitada da tarifa sobre as importações agrícolas para aumentar as taxas e aumentar os preços agrícolas em queda. Isso, por sua vez, trouxe os debates tarifários para o primeiro plano e os Representantes Willis Hawley e Reed Smoot foram incentivados a continuar a aumentar as tarifas. Depois de meses de debate e vários avisos de economistas, Hoover, incapaz de romper com a liderança de seu próprio partido no Congresso, assinou a tarifa em 1930. Como resultado, a alta tarifa provou ser um grande erro, pois os parceiros comerciais dos EUA começaram a retaliar aumentando seus tarifas, congelando temporariamente o comércio internacional.

Da mesma forma, para manter as taxas de salários e aumentar o investimento privado e despesas de trabalho público, Hoover convidou os principais líderes empresariais a discutir como manter os salários constantes em face do aumento do desemprego e pediu aos líderes trabalhistas que não fizessem greve ou pedissem salários mais altos.Tenho, portanto, instituído medidas sistemáticas e voluntárias de cooperação com as instituições empresariais e com as autoridades estaduais e municipais para garantir que os negócios fundamentais do país continuem como de costume, que os salários e, portanto, o poder de consumo não sejam reduzidos, e que um esforço especial deve ser feito para expandir as obras de construção, a fim de auxiliar na equalização de outros déficits de emprego.

Hoover acreditava que salários altos causam prosperidade e argumentou que, se as grandes empresas cortassem os salários, os trabalhadores não teriam o poder de compra necessário para comprar os bens produzidos. Os líderes da indústria não sindicalizados atenderam ao pedido de Hoovers com proteção implícita dos sindicatos. Em 1931, Hoover assinou a Lei Davis-Bacon, que estabeleceu a exigência de pagamento de salários locais vigentes em projetos de obras públicas. Um ano depois, Hoover assinou a Lei Norris-LaGuardia que removeu certas barreiras legais e judiciais contra os sindicatos organizados. A lei declarou que os membros dos sindicatos devem ter plena liberdade de associação sem ser perturbada pelos empregadores.

Não surpreendentemente, o impacto dos altos salários sobre a lucratividade causou preocupação entre os líderes do setor, pois eles não podiam mais manter os salários acima do nível de equilíbrio do mercado. Como resultado, o desemprego continuou a aumentar. Em 1929, o desemprego estava em 3,2% e subiu para 8,7% em 1930. Em 1931-1932, o desemprego subiu para 15,9% e 23,6%. (Ver Tabela 1) Após a conferência de Hoovers, os salários nominais aumentaram e o desemprego caiu, resultando em rápido desemprego entre 1929 e 1932. No final de 1931, a administração Hoover começou a estimular o investimento real restaurando a confiança e alocando fundos para projetos de capital.

Para aumentar o investimento real e a confiança, o governo Hoover se concentrou em combater a deflação estimulando empréstimos e gastos com a criação da Reconstruction Finance Corporation (RFC). A agência foi criada pelo Congresso para fornecer ajuda financeira a ferrovias, instituições financeiras e corporações empresariais. Após alguns meses de sua criação, o Departamento do Tesouro adquiriu o capital social da RFC por US $ 500 milhões e anunciou que tomaria emprestado até US $ 3,3 bilhões. Embora apenas a injeção de capital tenha afetado o orçamento na época, a expansão da autoridade de endividamento do governo alarmou os investidores. Embora esse programa de mercado aberto visasse conquistar confiança e tranquilidade, os investidores ainda estavam alarmados com o déficit crescente e o alto desemprego.

Outra prioridade de Hoovers era equilibrar o orçamento porque enfatizava a importância de preservar a confiança no crédito do governo. Na tentativa de controlar o déficit crescente, Hoover aprovou o Revenue Act de 1932 e foi criticado porque aumentar os impostos durante uma recessão é contracionista. De acordo com a Teoria Keynesiana, os déficits fiscais podem estimular uma economia no curto prazo ao aumentar a demanda agregada, mas inúmeras forças podem neutralizar essa expansão. Hoover herdou um orçamento de $ 3,1 bilhões em 1929 e aumentou os gastos para $ 3,3 bilhões em 1930, $ 3,6 bilhões em 1931, $ 4,7 bilhões em 1932 e $ 4,6 bilhões em 1933. (ver Tabela 2). Hoover aumentou os gastos em quatro anos em cerca de 48%, mas esse aumento foi prejudicado pelas numerosas políticas fiscais criadas pela administração Hoover. De acordo com Herbert Stein, a decisão de Hoovers de aumentar os impostos foi tomada em uma condição de aumento das taxas de juros, queda dos preços dos títulos, aumento das suspensões de bancos e grande saída de ouro. Em resposta, os estrangeiros previram que os EUA desvalorizariam o dólar e começaram a converter seus investimentos em dólares em ouro. Para manter a força do dólar e desacelerar a saída de ouro, o Fed elevou as taxas de juros.

A tentativa da administração de uma política de mercado aberto não foi capaz de aumentar a confiança, uma vez que a atividade nos mercados financeiros indicava que o país se encontrava em um alto nível de incerteza. Os valores do índice no gráfico 1 mostram que a incerteza e o risco atingiram seus níveis mais altos em 1932, com uma queda de 86%, sendo o nível mais baixo que o país já viu desde o início da Grande Depressão.

Em 4 de março de 1933, Franklin Delano Roosevelt foi lançado no auge da Grande Depressão. As corridas aos bancos atingiram proporções epidêmicas, as taxas de juros subiram e o ouro estava fluindo para fora do país novamente. Roosevelt e Hoover enfrentaram o problema de trabalhar nessas condições desfavoráveis; no entanto, essas condições eram muito desfavoráveis ​​para Roosevelt, pois ele perseguia uma política expansionista de aumento dos déficits orçamentários. Roosevelt venceu a eleição prometendo tomar as medidas necessárias para acabar com a Grande Depressão. Ele introduziu a teoria econômica keynesiana e buscou políticas que aumentaram os gastos do governo.

FDR prometeu equilibrar o orçamento por razões semelhantes a Hoover. Roosevelt acreditava que um orçamento equilibrado era importante para inspirar confiança aos consumidores, às empresas e aos mercados, o que estimularia o investimento e a expansão econômica. O primeiro passo de FDR para equilibrar o orçamento foi fechar os bancos para impedir que investidores estrangeiros esgotassem os depósitos de ouro das Américas porque a Grã-Bretanha acabara de voltar à libra. FDR declarou feriado bancário nacional, ordenando aos bancos comerciais que trocassem suas reservas de ouro restantes por notas e créditos do Federal Reserve e apresentassem listas de pessoas que retiraram ouro ou certificados de ouro desde fevereiro. Em conjunto com o feriado bancário, FDR suspendeu a conversibilidade de dólares em ouro para os cidadãos domésticos e suspendeu a exportação de ouro até que o valor do dólar em ouro fosse reduzido em 40%. Os dólares não estavam mais vinculados ao ouro e os EUA estavam agora totalmente fora do padrão ouro. Embora o valor do dólar tenha caído internacionalmente, a política permitiu que mais dinheiro ficasse disponível para os americanos, estimulando a economia. FDR alcançou deliberadamente a liberdade doméstica e monetária.

Em 9 de março de 1933, nos primeiros 100 dias da presidência dos FDRs, o congresso promulgou muitos dos programas do New Deal dos FDRs. Foi aprovado o Ato Bancário de Emergência, que permitia aos bancos reabrir assim que provassem que estão solventes. Em três dias, mais de mil bancos reabriram e aumentaram exponencialmente a confiança das nações. No mesmo dia, o Secretário do Tesouro William Wooden disse:A legislação bancária de emergência aprovada hoje pelo Congresso é um passo muito construtivo para a solução das dificuldades financeiras e bancárias que o país enfrenta. A extraordinária rapidez com que essa legislação foi promulgada pelo Congresso anima e anima o país.

Antes do Ato Bancário de Emergência, a Depressão fazia com que muitas pessoas corressem no banco e guardassem seu dinheiro em casa. Esta lei proporcionou confiança e segurança ao povo americano e melhorou ligeiramente a economia.

Nos meses seguintes, o Congresso aprovou várias leis propostas pelo New Deal. Com o desemprego próximo a 25%, o congresso aprovou a Lei Federal de Alívio de Emergência, que concedeu verbas imediatas aos estados para projetos de ajuda. Simultaneamente, o congresso aprovou a Lei de Ajuste Agrícola, que restringia a produção dos agricultores e pagava aos agricultores para não lavrar suas terras. Foi um esforço para restaurar a prosperidade agrícola, reduzindo a produção agrícola, reduzindo os excedentes de exportação e aumentando os preços. Esta foi uma melhoria direta da tentativa de Hoovers de subsidiar os fazendeiros. Se Hoover tivesse decretado um limite de produção semelhante ao FDR, um excedente de produtos agrícolas não teria ocorrido, e o fundo de $ 500 milhões alocado não teria sido exaurido.

Ao longo da presidência de FDRs, o congresso assinou uma abundância de atos que criaram e melhoraram programas sociais, como trabalho organizado, Lei da Previdência Social, Lei da Receita, Lei da Neutralidade e muitos outros. Em meados da década de 1930, FDR havia estabelecido sua reputação e estabelecido a confiança entre o povo americano. Ao assumir o cargo em 1933, o desemprego era de impressionantes 24,75% (ver Tabela 3). Em apenas um ano, a taxa de desemprego caiu para 21,6% e em 1939 caiu para 17,05%. Embora o desemprego ainda fosse alto, o New Deal de FDR e as políticas keynesianas aumentaram os gastos do governo, o que reduziu o desemprego.

Com um sistema financeiro forte e política monetária cooperativa, não havia perigo de que um grande déficit causasse uma crise financeira e FDR usou os gastos federais para fornecer alívio e não para alcançar o pleno emprego. Quando FDR assumiu o cargo, o orçamento para 1933 era de $ 4,6 bilhões e aumentou para $ 6,4 bilhões em 1934. Em 1939, aumentou para $ 9,1 bilhões quando a Europa entrou na Segunda Guerra Mundial. (Ver Tabela 2)

Em conclusão, a Grande Depressão trouxe novas formas revolucionárias de política fiscal que exigiram a cooperação das forças monetárias. Hoover foi pioneiro nos benefícios de um conglomerado social no qual o governo e as forças sociais trabalham juntos para alcançar a estabilidade. A presidência de Hoovers é considerada um fracasso devido à sua incapacidade de equilibrar o orçamento aumentando-o significativamente. Hoover também demonstrou muitas tolices, como subsidiar fazendeiros sem limite de produção e estabelecer tarifas altas para países estrangeiros, fazendo com que as taxas de juros subissem como foguetes e o ouro fluísse para fora do país. No entanto, em relação a muitas dessas falhas, a incapacidade de Hoover em estabilizar a economia forneceu a FDR as informações necessárias para corrigir a instabilidade. FDR seguiu muitas das práticas de Hoover e ambos acreditavam que a sociedade deve se unir em tempos de crise para melhorar a nação. FDR subsidiou fazendeiros, mas estabeleceu um limite de produção para reduzir os excedentes de exportação e aumentar os preços e implementou diretamente a teoria keynesiana durante sua presidência. Embora FDR tenha aumentado os gastos do governo com um déficit orçamentário, o aumento nos gastos não foi suficiente para deslocar a demanda agregada para a direita. Não foi até o início da Segunda Guerra Mundial que o déficit governamental disparou e o desemprego chegou a zero por cento.